Вопрос16.10.2025 · #35
Редакционный материал. Ситуация собрана редакцией по типовым обращениям, данные смоделированы и не являются историей конкретного человека. Это не индивидуальная финансовая рекомендация.
Редакционный кейс. Ситуация смоделирована редакцией как учебная: это не реальный опыт участника и не инвестиционная рекомендация.
Вводные. Владелец небольшой мастерской, четыре сотрудника. На счёте 1 200 000 ₽ — резерв под закупку оборудования, деньги нужны через 2 года. Бытовая подушка отдельная, 300 000 ₽. Из обязательств — лизинг 21 000 ₽ в месяц. Задача сформулирована не как «заработать», а как «выйти в срок без вынужденной продажи по плохой цене».
В приложении он видит две строки. Первая: купон 12%, цена 104% от номинала. Вторая: купон 18%, цена 87%. Вторая выглядит выгоднее — это и разберём.
Что различаем. Купонная доходность считается от номинала, доходность к погашению — от цены покупки, с учётом всех будущих выплат и возврата номинала. При цене 104% доходность к погашению ниже купона, при 87% — выше. Дюрация показывает чувствительность цены к изменению ставок: чем длиннее бумага, тем сильнее ходит её цена. Оферта означает, что выпуск может быть выкуплен раньше срока, а купон после неё нередко пересматривается.
Стратегия A: короткие выпуски с погашением до даты закупки оборудования. Стратегия B: длинные выпуски с большей доходностью и продажа через два года по рыночной цене.
Шкала риска ветки: чем выше доходность к погашению относительно сопоставимых по сроку бумаг, тем больше вопросов к эмитенту. Данные — на июль 2026, параметры сверяйте в проспекте выпуска.
Вводные. Владелец небольшой мастерской, четыре сотрудника. На счёте 1 200 000 ₽ — резерв под закупку оборудования, деньги нужны через 2 года. Бытовая подушка отдельная, 300 000 ₽. Из обязательств — лизинг 21 000 ₽ в месяц. Задача сформулирована не как «заработать», а как «выйти в срок без вынужденной продажи по плохой цене».
В приложении он видит две строки. Первая: купон 12%, цена 104% от номинала. Вторая: купон 18%, цена 87%. Вторая выглядит выгоднее — это и разберём.
Что различаем. Купонная доходность считается от номинала, доходность к погашению — от цены покупки, с учётом всех будущих выплат и возврата номинала. При цене 104% доходность к погашению ниже купона, при 87% — выше. Дюрация показывает чувствительность цены к изменению ставок: чем длиннее бумага, тем сильнее ходит её цена. Оферта означает, что выпуск может быть выкуплен раньше срока, а купон после неё нередко пересматривается.
Стратегия A: короткие выпуски с погашением до даты закупки оборудования. Стратегия B: длинные выпуски с большей доходностью и продажа через два года по рыночной цене.
Шкала риска ветки: чем выше доходность к погашению относительно сопоставимых по сроку бумаг, тем больше вопросов к эмитенту. Данные — на июль 2026, параметры сверяйте в проспекте выпуска.